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奶酪基金罗艳芳:用强风控投资体系构建资产保护盾

2019-09-20 15:27:48来源:中国网 繁体中文 打印 关闭
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  来源:中国网财经

  原标题:奶酪基金罗艳芳:用强风控投资体系构建资产保护盾

  人生南北多歧路,君向潇湘我向秦。相信投资者进入资本市场都是奔着盈利来的,奈何残酷的现实却总是呈现长期的“七亏两平一赚”特征。小盈大亏是很多投资者都会遇到的问题,那么,怎样投资才能取得长期持续的回报?这不仅是一个关乎投资专业的问题,也是关乎如何克服人性弱点的问题。

  9月18日,奶酪基金合伙人、基金经理罗艳芳在路演中,分享了奶酪基金如何打造投资的强风控体系,构筑资产保护盾,用纪律克服人性的弱点,控制组合波动,获得更好的投资回报。

  在中国做投资需要强风控

  罗艳芳首先分享了两组对比图,通过美国GDP和标普500指数走势的对比,以及中国GDP和上证指数的对比,可以得出两个结论。第一,从长期看,主要指数的年复合收益率和GDP的增长较为一致,这也是奶酪基金总是强调做投资一定要从实业角度出发的原因,因为投二级市场回归到最后的本质还是投实业。第二,处于成长期的中国市场,增长率对比美国更高,这也是巴菲特的亲密战友芒格在2018年伯克希尔股东大会上公开表态“投资中国比美国好,因为中国的果实挂得比美国更低”的原因。

  虽然股市是实体经济的映射,但由于成立时间短、投资者结构以散户为主等原因,中国股市的有效性较美国股市弱,且波动更大。因此,在中国市场投资一定需要更强的风控体系。

  “这就是为什么我一直强调,同样是做价值投资,在中国一定要有差异,这样才能在这个波动很大的市场上博弈成功。也正是基于此,奶酪基金独创了‘强风控’这个概念,并获得巴菲特的当面首肯。”罗艳芳说到。

  奶酪基金如何践行强风控体系

  理念有了,如何具体行动呢?首先需要有一个足够强大的、容错率高且反脆弱的资产配置体系。罗艳芳介绍,奶酪基金的资产配置体系有四个不同的维度:资产分布、跨市场、跨行业、个股绝对估值。

  在这四个维度中,资产分布和跨市场投资用于抵御系统性风险。巴菲特曾说过:“持有足够的现金能令我感到舒服,不会在睡觉的时候感到担忧,但这并不意味着我喜欢将现金作为一种投资。长期内现金是无利可图的投资,但你总要有足够的现金,以避免别人可以决定你的未来。”其实现金相当于一个免费的看涨期权,用来控制基金整体净值的波动以及出现好投资标的时充当备用金。因此,奶酪基金每一个产品里面,都会动态持有20-30%的现金。

  奶酪基金投研团队曾做过一些关于巴菲特的研究,伯克希尔

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  • 编辑:Charlie

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